一是政策層面，地產(chǎn)投資呈現(xiàn)收窄趨勢。去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“房住不炒”，今年5月中旬，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)文件，針對(duì)金融機(jī)構(gòu)違規(guī)支持房地產(chǎn)企業(yè)融資進(jìn)行監(jiān)管；7月以來政策加碼，從中不難看出，政策層面嚴(yán)控地產(chǎn)，收緊房企融資以抑制房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)信貸資源及居民消費(fèi)的擠占，引導(dǎo)資金回流其他行業(yè)。
二是預(yù)計(jì)下半年新開工面積與竣工面積收斂。首先，新開工面積趨于下行。土地溢價(jià)率領(lǐng)先于土地購置費(fèi)用，領(lǐng)先周期不一。土地溢價(jià)率下行，說明對(duì)未來房地產(chǎn)銷售及景氣程度較悲觀，加之房企融資收緊，房企土地購置費(fèi)用或延續(xù)下行趨勢。從歷史數(shù)據(jù)來看，土地購置費(fèi)用領(lǐng)先于新開工面積，大概領(lǐng)先6-9個(gè)月左右。這是由于房企購置土地后，快速開工建設(shè)銷售，回籠資金。在土地購置費(fèi)下行背景下，房屋新開工面積或低位下行。其次，房屋竣工面積趨于回升。房企從拿地-開工-施工-銷售-竣工-交付一系列環(huán)節(jié)大約需要2-3年，在2017年末、2018年末，土地購置面積明顯大幅度增加，尤其是2018年年末土地購置面積累計(jì)增速高達(dá)15.7%，2019年臨近該階段期房交付，因此施工面積大幅增加，且竣工面積逐步上揚(yáng)。
三是施工面積高位，支撐需求韌性。2018年上半年，房屋施工面積便持續(xù)大幅提高，疊加房企融資收緊，加強(qiáng)了房企高周轉(zhuǎn)模式的內(nèi)生性需求。7月份房地產(chǎn)投資累計(jì)同比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，但施工面積回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，7月份房屋竣工面積、商品房銷售面積也邊際有所改善。土地購置高基數(shù)，導(dǎo)致高存量施工項(xiàng)目，支撐螺紋鋼需求，不過在施工后期，相對(duì)于前期新開工對(duì)螺紋鋼的邊際需求量有所減少。
李文婧：鋼材的需求主要集中在地產(chǎn)和基建，其中地產(chǎn)由于存在明顯的周期性，使得鋼材的需求會(huì)隨之大幅變化，導(dǎo)致價(jià)格走勢變化。一般房地產(chǎn)投資和開工比較好的年份，例如2010年、2016年，鋼材都會(huì)明顯上漲，2013年地產(chǎn)小周期復(fù)蘇也伴隨了鋼價(jià)的止跌。2019年上半年房地產(chǎn)數(shù)據(jù)分化較大，拿地、銷售數(shù)據(jù)差，但投資和新開工數(shù)據(jù)好，1-7月房地產(chǎn)投資同比增長10.6%，新開工面積同比增長9.5%，房地產(chǎn)信托上半年再度爆發(fā)，部分城市地產(chǎn)又出現(xiàn)過熱的情況，這些支撐了上半年鋼材需求，支撐了整個(gè)黑色系的走勢。隨著國家“房住不炒”政策的出臺(tái)，對(duì)過熱的城市進(jìn)行因城施政。同時(shí)抑制過熱的地產(chǎn)融資，堵住了上半年天量信托融資流入房地產(chǎn)的口子。政策也使得居民心態(tài)趨于平穩(wěn)，上半年部分城市的房地產(chǎn)熱度有所消退。7月地產(chǎn)投資和新開工增幅已經(jīng)有所下降，展望未來，預(yù)計(jì)黑色系的需求增速難以保持，就會(huì)導(dǎo)致黑色系商品價(jià)格的回落。
