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跨國并購對于企業(yè)是機遇與挑戰(zhàn)并存的2
其中直接限制中國企業(yè)跨國并購（收購德國公司）能力的差異至少有四點：
其一是經(jīng)濟實力差異,這決定了中國企業(yè)無法成為跨國并購的主宰力量。前已論及,當代跨國并購主體經(jīng)濟為發(fā)達的工業(yè)化經(jīng)濟,其中美國與歐盟兩大經(jīng)濟實體實際上主宰著全球并購資本流動。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,第五次并購浪潮中,以歐盟企業(yè)為目標的并購資本流動最多,僅 19952000年 6年間,歐盟 15國吸引的并購資本就達 1.4萬億美元,占全球的50%以上；美國其次,吸引并購資本 9800多億美元,占全球近 35%兩大經(jīng)濟實體加在一起占全球的85%以上。加上日本,三大經(jīng)濟體占全球份額的86%。
其二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異,這決定了中國企業(yè)跨國并購的主體產(chǎn)業(yè)與國際流行產(chǎn)業(yè)相悖。當代國際并購的主體產(chǎn)業(yè)為第三產(chǎn)業(yè),這與發(fā)達國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的3-2-1特征相一致。知道,一國工業(yè)化進程中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)往往經(jīng)歷兩個階段變化：第一個階段是非農(nóng)化”或“二產(chǎn)化”,第二個階段是三產(chǎn)化”前一個階段,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)完成由 1-2-3向 2-3-1轉(zhuǎn)換,后一階段則發(fā)生由 2-3-1向 3-2-1轉(zhuǎn)換。歷史地來看,自上世紀中葉以來,以金融、保險、信息、商品零售為主體的第三產(chǎn)業(yè),成了發(fā)達國家最重要同時最大的產(chǎn)業(yè)。與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的上述演進相適應,早期并購發(fā)生的主要行業(yè),大多位于“二產(chǎn)”,越是近期,三產(chǎn)”并購越是重要,全球第五次跨國并購則以第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)并購為主。中國則不然,由于工業(yè)化尚未完成,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)剛剛完成“非農(nóng)化”演進階段,呈現(xiàn)強烈的2-3-1結(jié)構(gòu)特征,即“二產(chǎn)”產(chǎn)出最大,三產(chǎn)”其次,一產(chǎn)”最小。與此種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征相一致,加上制度改革滯后等因素,中國的三產(chǎn)”國際競爭力當最弱,這決定了國企業(yè)參與并購,充其量只能在二產(chǎn)”有所作為,而難以加入國際并購主流產(chǎn)業(yè)。歡迎光臨公司官網(wǎng)http://www.zhongdebinggou.de
其三是并購經(jīng)歷差異,這意味著中國企業(yè)總體上缺乏整合并購企業(yè)的經(jīng)驗。企業(yè)并購在西方工業(yè)化國家已有一個半世紀的歷史,事實上,西方工業(yè)化國家的企業(yè)并購浪潮,最初在國內(nèi)涌起,只是后來才突破國界,成為跨國并購。迄今為止的全球五次并購浪潮,前三次屬于國內(nèi)并購,只是最近兩次,才帶有跨國并購的強烈特征。這個演進過程意味著,西方大部分企業(yè),經(jīng)歷了頻繁的國內(nèi)并購之后才涉足跨國并購的相比較而言,目前中國尚未掀起國內(nèi)企業(yè)并購浪潮,企業(yè)普遍缺乏整合并購企業(yè)的經(jīng)驗,因此不可能進行大規(guī)模的成功的跨國并購。