【行業(yè)動(dòng)態(tài)】近期，水處理和固廢行業(yè)兩大龍頭公司分別投靠國(guó)家隊(duì)，變身國(guó)家隊(duì)，資金實(shí)力和資源對(duì)接能力也將大幅提升這種再融資模式則能夠快速充實(shí)資本實(shí)力，同時(shí)引入戰(zhàn)投有利于公司并購(gòu)戰(zhàn)略的實(shí)施。
環(huán)保企業(yè)變身國(guó)家隊(duì)加快再融資進(jìn)程迎新發(fā)展
再融資進(jìn)程加速，充實(shí)資本實(shí)力、引入戰(zhàn)投
近期，水處理和固廢行業(yè)兩大龍頭公司分別投靠國(guó)家隊(duì)。其中，碧水源通過(guò)再融資引入國(guó)開金融做為戰(zhàn)略投資者，并獲得62億元資金，此次合作，大幅提升公司資金實(shí)力與對(duì)接能力，將加快公司碧水源模式的擴(kuò)張和升級(jí)。圖11：碧水源再融資前股權(quán)結(jié)構(gòu)
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12：碧水源引入國(guó)開系作為三股東圖
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13：桑德環(huán)境股權(quán)轉(zhuǎn)讓前股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
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14：桑德環(huán)境控股權(quán)轉(zhuǎn)讓于清華系圖
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再融資是環(huán)保公司增強(qiáng)資金實(shí)力和后續(xù)拿單能力的重要途徑，特別是對(duì)于PPP項(xiàng)目而言。諸如萬(wàn)邦達(dá)、國(guó)禎環(huán)保、維爾利等公司均以新簽PPP訂單作為再融資項(xiàng)目，補(bǔ)充項(xiàng)目資金。
國(guó)禎環(huán)保2月公布非公開發(fā)行預(yù)案，擬非公開發(fā)行募集資金5億元，用于污水處理項(xiàng)目配套資金等，公司先后中標(biāo)合肥清溪凈水廠PPP招標(biāo)項(xiàng)目（維爾利9月發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案，擬募資12億元支持金壇市供水及管網(wǎng)改造工程項(xiàng)目（總投資20億）等PPP項(xiàng)目。
表6：采用PPP項(xiàng)目再融資的典型案例
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2014年下半年以來(lái)，環(huán)保行業(yè)已完成再融資180億元，未完成的再融資規(guī)模212億元，近期迪森股份、津膜科技等公司再融資方案均獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，等待批文下發(fā)。PPP模式下，融資能力是影響公司成長(zhǎng)加速度的核心要素，特別對(duì)小市值公司而言，若再融資通道暢通，通過(guò)承接大型PPP項(xiàng)目，具備跨越式成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。
7：環(huán)保上市公司已完成的再融資表
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8：環(huán)保上市公司未完成的再融資表
非環(huán)保企業(yè)通過(guò)并購(gòu)轉(zhuǎn)型環(huán)保
伴隨著傳統(tǒng)行業(yè)盈利能力下滑和國(guó)家對(duì)環(huán)保行業(yè)投入力度加大，越來(lái)越多的傳統(tǒng)行業(yè)如鋼鐵、電氣、機(jī)械等行業(yè)的公司紛紛轉(zhuǎn)型環(huán)保領(lǐng)域，尋求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，超過(guò)22家上市公司通過(guò)并購(gòu)、合資、資產(chǎn)注入等方式轉(zhuǎn)型環(huán)保領(lǐng)域。
非環(huán)保公司通過(guò)并購(gòu)向環(huán)保轉(zhuǎn)型
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