KDS1.1-100-300-W0數(shù)據(jù)：中國(guó)7月官方制造業(yè)PMI為50。
中國(guó)7月財(cái)新制造業(yè)PMI終值47.8。
2015年7月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.0，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)總體變化不大。
中國(guó)7月財(cái)新制造業(yè)PMI終值降至47.8，為兩年新低；預(yù)期48.3，初值48.2。
KDS1.1-100-300-W0新業(yè)務(wù)總量和新出口訂單量重新陷入下降趨勢(shì)，產(chǎn)出創(chuàng)下2011年11月以來(lái)最大收縮率。企業(yè)進(jìn)一步壓縮用工和采購(gòu)，采購(gòu)數(shù)量創(chuàng)下2012年1月以來(lái)最顯著減幅。7月份通縮壓力持續(xù)，投入成本與產(chǎn)出價(jià)格皆較6月加速下降。
KDS1.1-100-300-W0石油價(jià)格回落拖累官方數(shù)據(jù)下行，高技術(shù)制造業(yè)持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間。7月官方制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，但仍處于榮枯線(xiàn)，表明內(nèi)地經(jīng)濟(jì)有下行壓力。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整初見(jiàn)成效，消費(fèi)品制造與高科技制造業(yè)擴(kuò)張勢(shì)頭明顯，傳統(tǒng)制造業(yè)及原材料加工制造業(yè)繼續(xù)萎縮。分指數(shù)來(lái)看，石油價(jià)格下跌引發(fā)的原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)連續(xù)下降是拖累指數(shù)下降的最主要原因。主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為44.7，比上月下降2.6個(gè)百分點(diǎn)，降幅最大。此外，生產(chǎn)指數(shù)下降也較為明顯，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，降至52.4。在增長(zhǎng)因素方面，高技術(shù)制造業(yè)PMI為54.8，連續(xù)三個(gè)月呈上升走勢(shì)，持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間。高技術(shù)制造業(yè)增速持續(xù)加快，企業(yè)活力進(jìn)一步增強(qiáng)。另外，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為52.9%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。
KDS1.1-100-300-W0官方數(shù)據(jù)與財(cái)新數(shù)據(jù)保持一致，中小制造業(yè)企業(yè)情況惡化。財(cái)新傳媒獲得Markit公司編制的PMI（采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）在中國(guó)的冠名權(quán)，財(cái)新中國(guó)PMI統(tǒng)計(jì)方法不變。
7月官方與財(cái)新制造業(yè)PMI均保持一致的下跌走勢(shì)。從連續(xù)三個(gè)月數(shù)據(jù)來(lái)看，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況自2季度以來(lái)呈現(xiàn)更為明顯的惡化趨勢(shì)，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力仍是大型企業(yè)?？紤]到在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中大型企業(yè)更具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況難以在短期恢復(fù)，仍是三季度拖累內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要因素。
KDS1.1-100-300-W0三季度將重回穩(wěn)增長(zhǎng)的政策基調(diào)，財(cái)政支持將加強(qiáng)。鑒于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)已面臨進(jìn)一步衰退的壓力，我們認(rèn)為目前政策前景將更注重穩(wěn)增長(zhǎng)的效果。宏觀(guān)政策繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型托底，當(dāng)前實(shí)施的貨幣、財(cái)政支持政策仍將延續(xù)，并有可能進(jìn)一步加強(qiáng)，以應(yīng)對(duì)目前環(huán)球資本回流美國(guó)的壓力。除原有的寬松貨幣政策繼續(xù)推行外，據(jù)消息稱(chēng)，中國(guó)計(jì)劃通過(guò)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)行長(zhǎng)期專(zhuān)項(xiàng)債券，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)行總金額最少1萬(wàn)億。基建投資將繼續(xù)在第三季度成為內(nèi)地穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)力量，財(cái)政政策支持力度將增強(qiáng)。
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