中國企業(yè)在德國的并購戰(zhàn)略及問題首頁1
最新資訊 從上世紀(jì)九十年代末上海的一家鉛筆廠在原東德進(jìn)行收購以來，中國企業(yè)在德國進(jìn)行收購的項(xiàng)目越來越多、越來越頻繁、行業(yè)也越來越廣。早期中國企業(yè)在德國收購以破產(chǎn)目標(biāo)企業(yè)為主，例如德隆集團(tuán)收購道尼爾飛機(jī)、沈陽機(jī)床收購希斯公司、浙江弘升集團(tuán)收購格羅斯紡機(jī)等。鑒于經(jīng)驗(yàn)不足，中國企業(yè)的早期收購都有一種買便宜貨的心態(tài)，由于目標(biāo)企業(yè)破產(chǎn)所以不用花太大的代價(jià)，少花錢可以多辦事，感覺十分良好。但是最近幾年的收購中目標(biāo)企業(yè)更多的是非破產(chǎn)企業(yè)(當(dāng)然不排除有的企業(yè)或多或少有些財(cái)務(wù)問題，但是還沒有到申請(qǐng)破產(chǎn)的地步)，例如上工申貝收購DA、杭州機(jī)床集團(tuán)收購aba磨床。實(shí)踐證明，雖然收購正常企業(yè)的價(jià)格高于破產(chǎn)企業(yè)，但是收購后企業(yè)的發(fā)展前景和基礎(chǔ)卻大不相同。歡迎光臨公司網(wǎng)http://www.zhongdebinggou.de
印度企業(yè)購買德國企業(yè)的案例也越來越多。印度企業(yè)同中國企業(yè)有一個(gè)顯著的區(qū)別，即他們很少購買破產(chǎn)的德國公司。印度人不惜大價(jià)錢購買運(yùn)行良好的企業(yè)，十分值得中國企業(yè)借鑒，主要有幾個(gè)原因：
首先，但凡企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)或者瀕臨破產(chǎn)，總是有深遠(yuǎn)的根源，這里面可能有產(chǎn)品的問題、市場(chǎng)定位的問題，也可能有財(cái)務(wù)的問題、管理的問題，不一而足。中國企業(yè)介入后一般沒有能力派遣自己的管理人員，往往還要利用原來的公司管理層繼續(xù)管理。如果原來公司的破產(chǎn)就根源于管理層，中國企業(yè)收購后，目標(biāo)企業(yè)的狀況也不會(huì)有什么改善，原來的管理層最終也不大可能讓企業(yè)走到贏利的道路上去。很多中國企業(yè)在收購時(shí)，沒有對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行過充分的調(diào)查和分析，所以對(duì)目標(biāo)企業(yè)的問題認(rèn)識(shí)不足。這中間有一個(gè)根本問題往往被中國投資人所忽視，即一個(gè)德國人沒有搞好的企業(yè)，我們中國企業(yè)為什么有這么大的把握把它搞好?破產(chǎn)企業(yè)的問題要大大多于正常運(yùn)行的企業(yè)，購買這樣的企業(yè)無疑是花錢買大風(fēng)險(xiǎn)。
其次，印度和中國企業(yè)收購德國公司一樣，首先看中的是德國公司的品牌和技術(shù)。德國的目標(biāo)企業(yè)往往在國際上都有較好的聲譽(yù)和先進(jìn)的技術(shù)。一旦這種技術(shù)能夠跟中國企業(yè)的市場(chǎng)資源、生產(chǎn)成本資源相結(jié)合，并購就可以發(fā)揮出很大的優(yōu)勢(shì)和協(xié)同效力來。但是，在企業(yè)瀕臨破產(chǎn)或申請(qǐng)破產(chǎn)后，會(huì)有相當(dāng)部分人力資源的流失。在企業(yè)前途未知的情況下，好的技術(shù)人員、銷售人員都會(huì)流失到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或類似行業(yè)的企業(yè)中去。雖然收購的企業(yè)仍然叫xv公司，但是一個(gè)缺損了主要研發(fā)人員和銷售人員的企業(yè)已經(jīng)不是原來那個(gè)有品牌和價(jià)值的企業(yè)了，沒有了構(gòu)成企業(yè)研發(fā)和技術(shù)最重要的人員，買一個(gè)企業(yè)如同買一個(gè)沒有任何內(nèi)容的空殼或者原來企業(yè)的價(jià)值大打折扣。中方原來設(shè)想的方案和計(jì)劃自然很難實(shí)現(xiàn)，相反，買到手的往往會(huì)成為一個(gè)累贅。
所以，判斷一個(gè)企業(yè)是否值得收購、是否能夠發(fā)揮出合并后的協(xié)同效力，一定要看它的本質(zhì)。在動(dòng)輒上億元人民幣的投資行為中，不能為了貪小便宜而置整個(gè)投資于不顧。更何況，一個(gè)有問題的企業(yè)，雖然第一步投資——收購——需要的資金量少，但是對(duì)后續(xù)的資金投入?yún)s要求很高。這也是西方很多破產(chǎn)企業(yè)或運(yùn)行不好的企業(yè)會(huì)以象征性的一美元或一歐元出售的原因，因?yàn)閷?shí)際上的收購價(jià)格是這一美元或歐元后面帶來的上百萬或千萬的后期投入。在我們的國際并購還沒有什么經(jīng)驗(yàn)、在中國和歐洲企業(yè)文化的融合還十分困難的時(shí)候，運(yùn)營一個(gè)良好的德國企業(yè)對(duì)中國投資方來講就已經(jīng)是一個(gè)十分巨大的挑戰(zhàn)了，如果收購的是一個(gè)破產(chǎn)企業(yè)，那么合并后的發(fā)展難度要更大。盡管目前中國企業(yè)收購的德國破產(chǎn)企業(yè)有一些成功的案例，但究其原因更多的是中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展所帶來的良好市場(chǎng)，所以我們?nèi)匀唤ㄗh中國的戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)把眼光放遠(yuǎn)些，多注意那些健康的德國企業(yè)，這樣從長(zhǎng)遠(yuǎn)看我們才不會(huì)在同另一個(gè)亞洲大國印度的競(jìng)爭(zhēng)中輸?shù)?，這樣的收購也才會(huì)給我們企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來好處。