中國企業(yè)在德國的并購戰(zhàn)略及問題首頁1
最新資訊 從上世紀九十年代末上海的一家鉛筆廠在原東德進行收購以來，中國企業(yè)在德國進行收購的項目越來越多、越來越頻繁、行業(yè)也越來越廣。早期中國企業(yè)在德國收購以破產(chǎn)目標企業(yè)為主，例如德隆集團收購道尼爾飛機、沈陽機床收購希斯公司、浙江弘升集團收購格羅斯紡機等。鑒于經(jīng)驗不足，中國企業(yè)的早期收購都有一種買便宜貨的心態(tài)，由于目標企業(yè)破產(chǎn)所以不用花太大的代價，少花錢可以多辦事，感覺十分良好。但是最近幾年的收購中目標企業(yè)更多的是非破產(chǎn)企業(yè)(當然不排除有的企業(yè)或多或少有些財務(wù)問題，但是還沒有到申請破產(chǎn)的地步)，例如上工申貝收購DA、杭州機床集團收購aba磨床。實踐證明，雖然收購正常企業(yè)的價格高于破產(chǎn)企業(yè)，但是收購后企業(yè)的發(fā)展前景和基礎(chǔ)卻大不相同。歡迎光臨公司網(wǎng)http://www.zhongdebinggou.de
印度企業(yè)購買德國企業(yè)的案例也越來越多。印度企業(yè)同中國企業(yè)有一個顯著的區(qū)別，即他們很少購買破產(chǎn)的德國公司。印度人不惜大價錢購買運行良好的企業(yè)，十分值得中國企業(yè)借鑒，主要有幾個原因：
首先，但凡企業(yè)申請破產(chǎn)或者瀕臨破產(chǎn)，總是有深遠的根源，這里面可能有產(chǎn)品的問題、市場定位的問題，也可能有財務(wù)的問題、管理的問題，不一而足。中國企業(yè)介入后一般沒有能力派遣自己的管理人員，往往還要利用原來的公司管理層繼續(xù)管理。如果原來公司的破產(chǎn)就根源于管理層，中國企業(yè)收購后，目標企業(yè)的狀況也不會有什么改善，原來的管理層最終也不大可能讓企業(yè)走到贏利的道路上去。很多中國企業(yè)在收購時，沒有對目標企業(yè)進行過充分的調(diào)查和分析，所以對目標企業(yè)的問題認識不足。這中間有一個根本問題往往被中國投資人所忽視，即一個德國人沒有搞好的企業(yè)，我們中國企業(yè)為什么有這么大的把握把它搞好?破產(chǎn)企業(yè)的問題要大大多于正常運行的企業(yè)，購買這樣的企業(yè)無疑是花錢買大風(fēng)險。
其次，印度和中國企業(yè)收購德國公司一樣，首先看中的是德國公司的品牌和技術(shù)。德國的目標企業(yè)往往在國際上都有較好的聲譽和先進的技術(shù)。一旦這種技術(shù)能夠跟中國企業(yè)的市場資源、生產(chǎn)成本資源相結(jié)合，并購就可以發(fā)揮出很大的優(yōu)勢和協(xié)同效力來。但是，在企業(yè)瀕臨破產(chǎn)或申請破產(chǎn)后，會有相當部分人力資源的流失。在企業(yè)前途未知的情況下，好的技術(shù)人員、銷售人員都會流失到競爭對手或類似行業(yè)的企業(yè)中去。雖然收購的企業(yè)仍然叫xv公司，但是一個缺損了主要研發(fā)人員和銷售人員的企業(yè)已經(jīng)不是原來那個有品牌和價值的企業(yè)了，沒有了構(gòu)成企業(yè)研發(fā)和技術(shù)最重要的人員，買一個企業(yè)如同買一個沒有任何內(nèi)容的空殼或者原來企業(yè)的價值大打折扣。中方原來設(shè)想的方案和計劃自然很難實現(xiàn)，相反，買到手的往往會成為一個累贅。
所以，判斷一個企業(yè)是否值得收購、是否能夠發(fā)揮出合并后的協(xié)同效力，一定要看它的本質(zhì)。在動輒上億元人民幣的投資行為中，不能為了貪小便宜而置整個投資于不顧。更何況，一個有問題的企業(yè)，雖然第一步投資——收購——需要的資金量少，但是對后續(xù)的資金投入?yún)s要求很高。這也是西方很多破產(chǎn)企業(yè)或運行不好的企業(yè)會以象征性的一美元或一歐元出售的原因，因為實際上的收購價格是這一美元或歐元后面帶來的上百萬或千萬的后期投入。在我們的國際并購還沒有什么經(jīng)驗、在中國和歐洲企業(yè)文化的融合還十分困難的時候，運營一個良好的德國企業(yè)對中國投資方來講就已經(jīng)是一個十分巨大的挑戰(zhàn)了，如果收購的是一個破產(chǎn)企業(yè)，那么合并后的發(fā)展難度要更大。盡管目前中國企業(yè)收購的德國破產(chǎn)企業(yè)有一些成功的案例，但究其原因更多的是中國經(jīng)濟的發(fā)展所帶來的良好市場，所以我們?nèi)匀唤ㄗh中國的戰(zhàn)略投資者應(yīng)當把眼光放遠些，多注意那些健康的德國企業(yè)，這樣從長遠看我們才不會在同另一個亞洲大國印度的競爭中輸?shù)簦@樣的收購也才會給我們企業(yè)的長遠發(fā)展帶來好處。
