| 詳細(xì)參數(shù) | |||
|---|---|---|---|
| 品牌/廠家 | 振達(dá) | 牌號 | 滄州振達(dá)管業(yè) |
| 材質(zhì) | Q550B | 焊縫形式 | 直縫焊管 |
| 涂層 | 黑管 | 截面形狀 | 圓管 |
| 用途 | 天然氣管道用 | 直徑 | 40mm |
| 長度 | 11500mm-12000mm | 抗拉強(qiáng)度 | >950MPa |
| 加工服務(wù) | 深加工 | 執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn) | 國標(biāo) |
| 質(zhì)量等級 | A級 | 加工定制 | 是 |
| 是否進(jìn)口 | 否 | 用途 | 輸水用,橋梁用,天然氣用 |
| 重量 | 1000 | 產(chǎn)地 | 河北 |
一直處于下跌趨勢中，主力1801合約從最高4194元/噸跌至近期的3600元/噸附近，跌幅逾14%。我們認(rèn)為，在資金面緊張、經(jīng)濟(jì)增速放緩、消費淡季來臨和原材料價格加速下跌的情況下，厚壁焊管下跌趨勢難以逆轉(zhuǎn)，逢高做空仍然是近期勝算較高的交易策略。
國內(nèi)資金面趨緊
從貨幣供應(yīng)量看，9月M2同比增速僅為9.2%，8月為8.9%，創(chuàng)下30年來的低點。10月30日市場出現(xiàn)“股債雙殺”，國債利率大漲價格暴跌，上海銀行間同業(yè)拆放利率也不斷上漲。十年期國債利率從3%上升至3.9%，帶動貸款利率上行，利空直縫焊管價格。
根據(jù)CME的FedWatch工具，美聯(lián)儲12月加息25個基點至1.25%—1.5%區(qū)間的概率為97.3%。同期歐洲央行也決定從明年起每月資產(chǎn)購買規(guī)模將減半，至300億歐元。十九大報告提出“健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架”，未來貨幣大規(guī)模放水的概率較低。在國內(nèi)外貨幣政策從緊的大環(huán)境下，國內(nèi)資金面預(yù)計將持續(xù)偏緊，利空大宗商品。
需求疲軟或持續(xù)到年底
四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，疊加消費淡季來臨，鋼材需求疲軟或持續(xù)到年底。10月31日發(fā)布的中國10月官方制造業(yè)PMI 降至51.6，處于近三個月低位，預(yù)期52，前值52.4。1—9月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長7.5%，增速比1—8月份回落0.3個百分點。9月份70個大中城市住宅銷售價格統(tǒng)計結(jié)果顯示，一線城市房價環(huán)比繼續(xù)下降，二、三線城市漲幅繼續(xù)回落或與上月相同。各地銀行也紛紛收縮房貸業(yè)務(wù)，預(yù)計四季度房地產(chǎn)投資也將放緩?；ā⒎康禺a(chǎn)、制造業(yè)增速放緩，疊加四季度北方工地停工，在消費低迷、利潤高企的情況下，鋼廠降價促銷將在所難免。
原料價格持續(xù)下行
厚壁焊管上游原材料鐵礦石、焦炭下跌趨勢未改，將推動鋼材價格下跌。10月底鋼廠的鐵礦石、焦炭、焦煤原料庫存回升。鐵礦石港口庫存回升至9月以來高點1.31億噸。國內(nèi)大中型鋼廠焦炭、焦煤庫存天數(shù)分別回升至12.5天和14天，均為今年以來高位。隨著鋼廠限產(chǎn)升級，停產(chǎn)檢修高爐增多，鋼廠采購原材料的積極性進(jìn)一步下降，鐵礦石、焦炭等原材料價格或進(jìn)一步下降。原材料價格的下跌勢必拖累成材，厚壁焊管價格進(jìn)一步下滑的概率較大。
我們認(rèn)為，四季度是傳統(tǒng)的鋼材消費淡季，北方工地將大規(guī)模停工，制造業(yè)、基建和房地產(chǎn)投資放緩加劇了鋼材消費低迷程度。北京、天津、河北、山東等地的鋼廠減產(chǎn)限產(chǎn)、大規(guī)模停產(chǎn)檢修，對鐵礦石、焦炭等原材料的需求將大幅減少。直縫焊管原材料價格下跌會拖累鋼材價格，造成黑色系整體跌勢不止，逢高做空是近期黑色系較好的交易策略。
