建筑材料行業(yè):水泥和玻璃價格普漲,維持看好“四大金剛”
9月14日至9月20日,本周全國水泥平均價格與上周基本持平,其中華東地區(qū)上漲4元/噸,中南地區(qū)下跌3元/噸,其他地區(qū)價格與上周持平;本周全國水泥庫容比為67%,較上周下降1%。煤炭價格:本周西南地區(qū)煤炭價格上升5元/噸;其余地區(qū)和上周持平。
全國平均水泥煤炭價格差與上周持平,但部分區(qū)域水泥煤炭價格差變動(華北地區(qū)-3元/噸,華東地區(qū)-2元/噸,中南地區(qū)-3元/噸,西南地區(qū)-1元/噸),其余地區(qū)與上周持平。
玻璃行業(yè):9月16日至9月20日,全國玻璃均價上漲0.37元/重箱,本周全國各主要城市價格漲跌幅區(qū)間為[+0.20,+0.54]元/重箱,其中北京+0.33/重箱,上海+0.37元/重箱,武漢+0.54元/重箱,廣州+0.37元/重箱,成都+0.20元/重箱;存貨:存貨2710萬重箱,環(huán)比下降6萬重量箱,同比下降0.48%;產(chǎn)線:本周總產(chǎn)線308條,同比增加30條,環(huán)比增加一條(湖北三峽新型建材公司五線,日熔量600噸)。
其他建材行業(yè):工業(yè)萘價格出現(xiàn)上漲,其他材料基本穩(wěn)定。
維持行業(yè)“買入”評級
從水泥行業(yè)來看,本周華東、中南和西南地區(qū)水泥價格普遍上漲,從核心區(qū)域江浙滬皖來看,安徽熟料基地庫容比一直處于較低水平(40%多),龍頭企業(yè)連續(xù)一周日出貨量都在75萬噸以上,顯示需求持續(xù)轉(zhuǎn)旺;同時9月25日開始江浙地區(qū)將協(xié)同停窯20-25%,旺季停窯將增加價格上漲彈性。從玻璃行業(yè)來看,價格洼地的武漢地區(qū)本周也開始補價,主流區(qū)域也繼續(xù)普遍上漲,行業(yè)庫存仍維持在較低水平,顯示行業(yè)需求較旺。
中國9月匯豐制造業(yè)PMI預覽值升至51.1,創(chuàng)六個月新高,顯示宏觀經(jīng)濟繼續(xù)回暖,整體來看,行業(yè)需求處于回升態(tài)勢(旺季+經(jīng)濟反彈),需求的改善加上供給的協(xié)同,9月份之后水泥漲價值得期待,下半年行業(yè)盈利存在持續(xù)超預期可能,我們認為行業(yè)目前仍具備配置價值;標地上,看好供需關(guān)系較好的華東區(qū)域(海螺水泥、華新水泥、江西水泥和旗濱集團)。
行業(yè)步入低速增長階段,并不代表所有公司都失去了成長性;我們努力尋找潛在增長空間大、有核心競爭力或較好經(jīng)營模式的細分龍頭公司,重點關(guān)注其業(yè)績增長加速或放量(盈利增速超過30%)階段。往后看1年,長海股份、東方雨虹、方興科技和偉星新材符合這些標準,盈利存在超預期可能,維持看好。
