上半年，滬深兩市行情在不溫不火中即將過去，行業(yè)熱點分散且持久性欠佳。受主要產(chǎn)品價格下跌的影響，行業(yè)走勢維持了弱勢格局。為了深化改革和轉(zhuǎn)型，對經(jīng)濟增速放緩的寬忍度有可能逐步加強，特別是投資增速回落，許多行業(yè)低迷的時間可能會進一步延長。根據(jù)政策、市場等角度分析，2014下半年化工板塊有三條主線可以關(guān)注：一是延長產(chǎn)業(yè)鏈，精耕下游產(chǎn)品的超纖和玻纖子行業(yè)；二是受益歐美經(jīng)濟復(fù)蘇的影響，中間體行業(yè)步出谷底；三是以油氣改革為先導(dǎo)的改革主線。
延長超纖玻纖產(chǎn)業(yè)鏈●供需拐點即將出現(xiàn)●兼并收購實現(xiàn)擴張
超纖是以擁有三維立體構(gòu)造的超細纖維無紡布為基布，以PU樹脂涂覆表層的具有束狀結(jié)構(gòu)的合成革，是繼pvc合成革、PU合成革之后的第三代人造革。隨著技術(shù)進步，替代前兩種產(chǎn)品不斷加強。據(jù)統(tǒng)計，全國真皮年消費量為10億平方米，合成革年消費量為40億平方米，
證券分析師李云鑫認為，華峰超纖(300180)目前產(chǎn)能2880萬平方米，加之年底投產(chǎn)的720萬平方米，未來市場占有率達到20%，產(chǎn)量遙遙。而其他企業(yè)未來2～3年內(nèi)，除少數(shù)巨頭外，并沒有出現(xiàn)大量的新增產(chǎn)能的局面，作為行業(yè)規(guī)模企業(yè)，華峰將受益供給面縮減帶來的景氣提升。華峰超纖自2013年以來，經(jīng)過多年的沉淀儲備，陸續(xù)推出新品，并在新的應(yīng)用領(lǐng)域進行突破。
從產(chǎn)銷看，該公司在2014年3月銷量迎來爆發(fā)性增長，主要源于歐洲、中東和日韓的外貿(mào)出口的改善和新產(chǎn)品的增加，同比增速超過60%，新訂單由于是非常規(guī)品種，定價高，毛利率不俗。預(yù)計2014～
宏源證券認為，玻纖下游制品約有2萬多種。要實現(xiàn)在玻纖制品行業(yè)的快速成長，兼并收購是必由之路，玻纖巨頭都是通過收購的方式實現(xiàn)擴張的。
中間體加快復(fù)蘇●中間體行業(yè)面臨外包●合同定制處于發(fā)展期
隨著全球化分工的日趨深入，發(fā)達國家龍頭企業(yè)越來越注重于產(chǎn)品研發(fā)和市場開拓，而加快把中間體及原料外包到成本較低的發(fā)展家。具備完善的產(chǎn)業(yè)配套、較低的人才成本環(huán)保成本，具備產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移所需要的比較優(yōu)勢。目前，合同定制(CMO)正處于發(fā)展期，預(yù)計到2015年市場有望達到70億美元。而國內(nèi)部分精細化工行業(yè)企業(yè)，憑借在農(nóng)藥、醫(yī)藥中間體領(lǐng)域打下的生產(chǎn)技術(shù)基礎(chǔ)，未來空間值得可期，聯(lián)化科技和雅本化學(xué)就是其中代表。
證券分析師李云鑫也認為，全球產(chǎn)業(yè)分工深化浪潮涌現(xiàn)，合同定制研發(fā)與生產(chǎn)正向發(fā)展家集中，未來將迎來一個十年黃金發(fā)展期，國內(nèi)終將會出現(xiàn)定制行業(yè)的世界性巨頭。據(jù)清科研究中心的統(tǒng)計，醫(yī)藥CMO市場規(guī)模在100億左右，發(fā)展空間巨大。
雅本化學(xué)的手性、氮雜環(huán)、多糖技術(shù)為發(fā)展之源，醫(yī)藥研發(fā)實力要強于農(nóng)藥。未來發(fā)展空間及對標企業(yè)包括：德國贏創(chuàng)、瑞士龍沙、荷蘭帝斯曼等。未來，該公司鹽城和南通基地建成后，可部分解決公司產(chǎn)能不足的問題，毛利率也用所恢復(fù)。
